주식 재무제표 분석 용어(ROA, ROE, PBR, PER, EPS)

재무제표 분석 용어

ROA(Return On Asset)

 총자산이익률로 기업의 총자산 대비 얼마만큼의 당기 순이익을 만들어 내는지 보는 지표입니다. 즉, 사업체가 효율적으로 자본을 운영하여 수익을 내는지 확인할 수 있습니다. 계산은 회사의 순이익과 평균 자산을 사용하여 백분율로 표시합니다. 수식으로 표현하면 다음과 같습니다.

ROA = 당기 순이익 / 평균 자산 X100

 ROA는 사업 전반에서 사용할 수 없습니다. 업종마다 자산 기반이 다르기 때문입니다. 건설업종과 IT서비스 업종 간 자산 기반은 차이가 있습니다. 따라서 ROA는 동일 업종의 사업체 간의 비교할 때 봐야 할 지표입니다.

ROE(Return On Equity)

 자기자본이익률로 기업의 자기자본(주주지분) 대비 얼마만큼의 당기 순이익을 만들어 내는지 보는 지표입니다. ROA와 마찬가지로 경영 효율성을 보여주며 ROA와 다른 점은 분모가 평균 자산(자기자본+부채)이 아닌 자기자본입니다. 계산은 회사의 순이익과 자기자본을 사용하여 백분율로 표시합니다. 수식으로 표현하면 다음과 같습니다.

ROE = 당기 순이익 / 자기자본 X 100

 순이익과 자기자본이 마이너스인 경우에는 ROE를 계산할 수 없습니다. 높은 ROE가 항상 투자에 긍정적으로 작동하지 않습니다. 이 경우 사업을 효율적으로 운영하니 경쟁력이 있다고 생각할 수는 있으나 꼭 성장할 것이라고 볼 수는 없습니다. 

 워런버핏은 최근 3년간 연평균 15% 이상인 종목에 투자할 것을 권유했습니다.

PBR(Price to Book-value Ratio)

 주가를 주당순자산가치(BPS)로 나눈 시장가치비율입니다. 주가의 상대적 수준을 나타내는 지표로 저평가된 기업을 찾기 위해 사용됩니다. 일반적으로 PER과 함께 사용하여 저평가된 주식을 찾는 데 사용됩니다.

PBR = 주가 / 주당순자산가치(BPS) = 시가총액/ 순자산 

 우리나라에서는 PBR로 표기하지만 영어권에서는 P/B 또는 Price-to-Book이라고 표기합니다. 기업과 산업에 따라 좋은 PBR 비율이 다릅니다. PBR이 1 미만이라면 장부가치보다 주가가 낮다는 뜻입니다. 그러나 1 미만이라고 해서 주식을 매수해서는 안 되며 해당산업의 미래 전망이나 회사 내부 문제 등으로 인해 주가가 낮은 경우일 수도 있기 때문에 이 지표만 가지고 투자를 하는 것은 적합하지 않습니다.

PER(Price Earning Ratio)

 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 시장가치비율입니다. 위에 기술한 PBR과 함께 저평가된 기업을 찾기 위해 사용됩니다. 

PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액 / 당기순이익

 우리나라에서는 PER로 표기하며 영어권에서는 P/E로 주로 표기합니다. PBR과 마찬가지로 동종업계 내에서 비교되어야 하며 PER이 낮으면 저평가된 주식으로 평가합니다. 하지만 이는 과거의 수치일 뿐 미래의 성장 가치를 보여주는 것은 아니기 때문에 PER이 낮다고 해서 매수해서는 안됩니다.

EPS(Earnings Per Share)

 주당순이익으로 1주당 창출한 이익을 나타내는 지표입니다. 일반적으로 주당순이익이 높을수록 주가에 좋은 영향을 줍니다.

EPS = 기업의 순이익(당기순이익) / 유통주식 수

 당연하게도 기업이익이 증가하거나 전환사채의 주식 전환 또는 증자, 분할로 인해 주식 수가 늘어나면 낮아지게 됩니다. 분할이나 증자하지 않았는데 EPS가 낮아지면 문제 있는 기업이라 할 수 있습니다. 예상 EPS와 예상 PER을 곱하면 기업의 예상 주가를 구할 수 있습니다.